Bear Market 2018 Terulang Kembali? Recap Penyebab Dump Kali Ini.
Bitcoin is down.
Ethereum is down.
Your meme coin is down.
Belakang ini pasar crypto lagi gak baik-baik aja. Semua crypto jatohnya gila-gilaan. At least 70% dari ATH-nya. Berkat harga crypto yang jatuh, kapitalisasi pasar crypto saat ini di bawah $1 Trilliun.
Dejavu.
Mirip banget saat bear market 2018–2019. Semua crypto ancur harganya. ETH aja turun 90%. Token ICO sampah udah pada mati. Gak ada kabarnya. Hanya beberapa aja yang tersisa kayak $AAVE dan $LINK.
Lalu, apa penyebab dari kejatuhan pasar kali ini? Apa sentimen buruk yang terjadi belakang sekarang?
Ada beberapa katalis buruk yang membuat pasar crypto mengalami drawbacks yang massive, mari kita bahas satu persatu.
$46B Collapse
Semua ini dimulai oleh UST — USD stable coin by Terra — yang mengalami de-peg pada tanggal 8 Mei 2022. Pada awalnya, rasio depeg sanga tipis untuk sebuah stablecoin algoritmik, 0,98. Ternyata, penurun 0,02 poin tersebut cukup untuk membuat orang-orang panik.
Banyak orang-orang yang withdrawal UST dari Anchor, menukar UST dengan stablecoin lainnya, keluar dari ekosistem Terra dengan cara menjual LUNA. Ketiga aksi ini memiliki efek yang gila. Akibatnya harga UST turun.
Karena UST sangat berkaitan erat dengan LUNA, maka ketika harga UST turun, suplai UST berkurang, suplai LUNA meningkat, harga LUNA berkurang.
Hal di atas dilakukan untuk mengembalikan harga UST ke $1. Cuman karena orang yang menjual LUNA lebih banyak dari pada pembeli dan orang yang menukarkan UST ke USDT/C juga banyak, hal ini tidak dapat dicapai. Kejadian tersebut mengakibatkan proses di atas dilakukan terus menurus hingga harga LUNA “0”.
Case ini disebut death spiral. Analoginya Bank Run yang terjadi yang terjadi pada tahun 1993 dan 2008.
Sekarang harga Terra Classic $0.00006481 dan UST Classic $0.008702 dengan masing-masing suplai sebanyak 6,5 miliar dan 10,25 miliar.
Salute buat orang-orang yang masih bertahan sejak insiden ini dan masih percaya crypto is the future.
I’m with you guys. Guys juga Rekt di Terra.
Untuk temen-temen yang baru join crypto, semoga gak kena kejadian ini ya. Gua udah share key learning yang gua dapet dari Terra yang collapse.
Celsius *hampir* default
Celsius salah satu perusahaan lending crypto yang bersifat centralized. Mereka menawarkan produk lending dengan APR yang cukup menggiurkan up to 19% per tahun untuk retail investor.
Saat numbers go up, ngasih bunga yang tinggi ke users bukan strategi yang buruk. Saat ini Celcius memiliki total user berkisar 1.7 juta. Lumayan banyak. Tapi bagaimana saat bear market?
Harga token turun ke jurang.
TVL Anjlok.
Borrowers DeFi makin sedikit.
3 hal ini cukup membuat perusahaan sebesar Celsiuskhawalahan membayar duit investor. Saking susahnya membayar deposit yang masuk, merka mematikan fitur withdrawal aset di platformnya
https://twitter.com/CelsiusNetwork/status/1536169010877739009
Alasan mereka gak bisa membayar para depositornya karena 2 alasan
- Aset yang mereka pegang illiquid.
Mayoritas aset yang Celcius punya berbentuk stETH, staked ETH dari Lido Finance. Seperti yang kita tahu stETH itu memiliki jaminan pertukar 1:1 ke ETH, tapi setelah The Merge selesai.
Selama Ethereum Foundation belum menyelesaikan migrasi Ethereum dari PoW ke PoS, maka likuiditas stETH tergantung harga pasar. Detik ini, exchange rate ETH <> stETH tidak 1:1 melainkan 0,94 ETH per 1 stETH.
- Beberapa investasi Celcius terdampak hack.
Selain masukin duitnya Aave, Compound dkk. Celsius juga menginvestasikan duit investornya ke badgerDAO, salah satu project DeFi. Sayangnya, project ini pernah ke hack sejumlah $150 juta dan Celsius merupakan salah satu korbannya. Diberikan Celsius merugi sekitar $50 juta dari kejadian tersebut.
- Collateral yang makin dekat dengan level liquidasi.
Ternyata Celsius menaruh dana investornya ke beberapa DeFi project seperti Aave, Compound dan Maker. Dana yang mereka taruh sekarang beresiko terkena liquidasi dan saat ini mereka mencoba untuk menurunkan resiko terebut dengan cara top-up collateral dan membayar outstanding debt.
Per 15/06/2022, level Liquidasi Celsiusada di angka $14k. Sebelumnya ada di angka $22k.
USDD *de-peg*
Decentralized Stablecoin buatan Justin Sun yang berkolerasi erat dengan TRX mengelami de-peg. Saat ini harga 1 USDD =/ $1 melainkan $0,97. Terinspirasi dengan kesukesan LUNA/UST yang pernah senilai $46B dan sekarang jadi abu, apakah USDD/TRX akan bernasib sama?
Kalau gua check di website USDD, Tron Dao Reserve yang bertugas untuk menjaga stabilitas USDD, mirip seperti Luna Foundation Guard memiliki aset sebanyak $1,4 B (tidak termasuk TRX).
Dengan suplai USDD yang berada di angka $723 juta. Dengan data ini di dapat bahwa collateralized USDD sebanyak 200%. Jangka pendeknya, USDD menurut gua bisa dikatakan aman data speaking.
But, this is Justin Sun. I’m not a big fan of him.
Three Arrows Capital juga default (Rumor)
Mirip dengan kasus Celsius, Three Arrows Capital yang akrab dipanggil 3AC juga mengalami masalah yang saama. Cuman sayangnya gua belum dapat info dan data yang cukup untuk mengatakan lebih banyak hal.
So far rumor mengenai salah satu hedge fund crypto terbesar sudah tersebar di mana. Dari data on-chain 3AC, sudah dumping puluhan ribu stETH. Masih ingat kalau stETH tidak 1:1 ETH? Yes, berarti dia jualan rugi, untuk memenuhi kebutuhan redemption investor mereka.
Selain itu, di leaderboard FTX, mereka masuk kedalam top 3 traders berdasarkan PnL. Gua gak yakin leaderboard ini apakah by profit atau by losses. Asumsi gua ini by Loses karena rumor mereka belakang ini kurang baik.
Kasus sangat menarik untuk dikawal.
Makroekonomi yang sedang tidak baik-baik saja.
Keadaan ekonomi global juga tidak bagus. Inflasi di Amerika Serita mencapai angka 8% di kuartal pertama 2022. Ini merupakan angka yang sangat besar. Dengan tingginya angka inflasi membuat The Fed menaikan suku bunga acuan yang membuat biaya meminjam uang di bang semakin mahal dan bunga deposit lebih menarik dari pada aset volatile seperti crypto.
Tanggal 15–16 June waktu AS, The Fed akan melaksanakan meeting Federal Open Market Committee Meeting, atau FOMC Meeting. Meeting ini biasanya akan menghasilkan action plan untuk The Fed. Kalau bank sentral US menaikan suku bunganya kembali, maka kemungkunan besar orang-orang akan cash out dari crypto dan lebih memilih deposit atau reksa dana karena aman dan bunganya juga lumayan.
Selain The Fed, banyak perusahaan technology dan crypto yang melakukan layoff. Coinbase memecat karyawannya. Crypto.com juga melakukan hal yang sama. Dengan ada pemecatan seperti ini, orang-orang akan lebih prefer untuk menabung untuk jaga-jaga dari pada beli crypto.
The good times sudah tidak ada lagi. Bear market will stay. But one thing for sure bear market is a gift. This is the wealth generation that you looking for.
Suka dengan tulisan yang gua buat? Enjoy dengan konten seperti ini?
Lu bisa follow gua untuk konten crypto mingguan seperti yang lo baca sekarang.
I promise no noise here ✌
